马修醒来之后，发现自己被栓在水管上，旁边有一卷录音带告诉他这一切都是阿曼达做的。在一连串的回想之后，我们发现阿曼达早已成为拼图杀人狂的门徒，而马修正是她的第一个游戏测试者，当作是马修陷害她入狱的报复。阿曼达出现在浴室门口，关门之前说了一句“游戏结束！”屋子外，濒死的杀人狂露出了笑容。

《电锯惊魂 2》讲述了凶残成性的变态杀人狂竖锯用他新发明的杀人游戏，考验两个幸存者的故事。具体剧情如下：

在对“竖锯”的调查毫无进展的情况下，警察局局长史蒂夫·西恩无奈地对新闻界宣布了调查结果，“竖锯”已死。但霍夫曼警官却并不认同西恩的说法，他根据自己对“竖锯”的调查了解和对杀手心理的剖析，认为“竖锯”还活着，而且前几个受害者都是经过“竖锯”的挑选，他们每个人都有着某种共同点，因此霍夫曼警官决定重新调查这些案件。

正当调查有所进展的时候，新的受害者出现了。这一次的受害者是一位医生劳伦斯·高登，他被人塞在一个保险套里，然后挂在了自己诊所的天花板上。当警察赶到现场的时候，劳伦斯的妻子洛林正惊恐地倒在地上，她的手里拿着一把血淋淋的锯子。

霍夫曼警官随后在劳伦斯的诊所里发现了前几个受害者的照片，于是推断出凶手想通过让受害者互相残杀来完成他的游戏。霍夫曼警官和劳伦斯的妻子洛林一起追查凶手，但由于洛林对丈夫的不信任，两人之间产生了分歧。

在调查的过程中，霍夫曼警官发现了一个惊人的秘密，原来劳伦斯医生竟然是“竖锯”的同谋。劳伦斯医生在多年前曾参与过一项不道德的医学实验，导致了一名病人的死亡，而这个病人的儿子就是“竖锯”。

最终，劳伦斯医生被“竖锯”抓住，并被迫参与了他的游戏。在游戏中，劳伦斯医生必须在规定的时间内杀死洛林，否则他的女儿就会被“竖锯”杀害。劳伦斯医生最终选择了自杀，以保护自己的女儿。

电影的最后，“竖锯”的真正身份被揭露，原来他就是劳伦斯医生的病人的儿子，他为了报复劳伦斯医生和其他参与实验的人，策划了一系列的杀人游戏。